新年伊始，国际和国内的证券市场都上演了一出跌宕起伏的戏剧。正剧上演在美国，1月4日，NASDAQ市场出现了历史上最大单日跌幅，道琼斯指数也经历了有史以来的第五次大跌。大家一般认为这是因为投资者害怕美联储会很快加息。伦敦、香港等地股市都做出反应，相应下跌。不过跌得快，恢复得也快，几天之后，道琼斯指数就开始了恢复性上升。
副剧则上演在中国股市。1月4日，中国股市新年第一次开市，大盘全部上涨，出现了半年来少见的“满堂红”。此后几天，股市一直在试探性的上涨。直到1月7日，主力终于开始全面发动攻势。该日，沪指轻松跃上1500点，深指也站在了3800点之上，两市成交量达400亿。1月11日，两市又双双暴跌，跌幅达4%。新攻势演义成了一场“闪电战”，庄家满载而归，散户还是损失惨重。
美国在信息技术产业的支持下，经济已经持续增长了10年左右，特别是网络股的增长超出了现有经济学的解释能力，被称为“新经济”，当然也有人认为这些网络股的股价中已经出现了一定的泡沫。对泡沫的估计再加上对加息的恐惧，美国股市的波动也就相应可以理解了。让人无法理解的是中国，在没有明确利好消息的情况下，中国股市上涨靠的是什么样？
从宏观面上来看，中国经济据说在去年的增长率是7.9%,这当然是相当不错的成绩。可是这种经济增长主要还是因为增加投入，而没有表现为效率的提高。具体来说，中国上市公司的利润率并没有相应上升：今年的年报还没有出来，许多企业已经发布了预亏公告。
在这种情况下，以前每年春季的大行情主要发生在过完年，上市公司开始公布业绩的时候，也就是俗称的所谓“业绩浪”。今年春季攻势提前打响，许多人认为其实表现出的是庄家对股市的预期。庄家并不看好今年上市公司要公布的业绩，认为在去年宏观面不好的情况下，上市公司的经营业绩也不会好到哪里去；而且如果今年中国加入WTO，对相当一部分上市公司会产生不利的影响。所以，这次上涨没有宏观层面的支持，只不过是庄家试图混水摸鱼，赚取时间差。
上海梅林是这次沪市的领涨股之一，短短几个交易日，股价就从7、8元上涨到了15、16元，涨了一倍。而该公司的基本情况如何呢？上海梅林是一家饮食行业的企业，主要从事饮用水、冷饮等食品的销售。作为一个老字号的国有企业，上市之后业绩平平，表现平平。1999年网络股火爆的时候，上海梅林也因为搞了一个所谓的销售网络（是使用电话的销售网络，而不是internet)，而在几天内飞黄腾达过，成为股市的一大笑柄：仅仅因为用了网络这个词，就成了网络股？这次也许是经过高人指点，上海梅林终于建成了自己的网站：85818，并声称：对它怎么想象都不过分，其未来价值无法估量。需要注意的是这里的“想象”两个字，也就说，这个项目的价值现在还无法看出来，而是需要想象的。在庄家的鼓动和操作之下，股市也就真的对上海梅林展开了想象的翅膀。但庄家却是很很现实的，11日到13日，上海梅林股票3天的累计换手率达到100%，庄家也许已经“实际地”把手中的筹码换给了“浪漫的”散户们：让你们去想象未来吧，庄家要的可是现钱。
网络当然是新的发展方向，其价值确实“怎么想象都不过分”。如果说，以往的互联网还只是为人们提供一个新的沟通渠道，那么在网络客户越来越多的今天，人们已经不再满足于仅仅在网上阅读一些简单的新闻和进行一些无聊的聊天，而是要求有更高层次的东西出现。1月10日，全球最大的网络公司美国在线宣布以1660亿美元收购全球最大的传媒公司时代一华纳公司，收购金额创历史之最。如果收购成功，将组建成一个庞大的因特网和传媒业集团，它不仅可以提供电子商务，而且可以提供电影、电视等更为广泛的服务。人们惊呼，新媒体时代到来了。
而在中国，网络公司的发展还只是刚刚开始，受到重重制约：甚至“新浪网新闻”的成功范例现在也开始受到管理者的质疑。但是，考虑到中国人口基数的庞大，在中国发展互联网的想法还是激动着全世界的投资者。去年“中华网”在美国成功上市，引起了中国网络公司对海外上市的兴趣。然而在中国本土，这些公司按照中国现有的法律还没有办法在中国上市，投资者不能投资到这些真正的网络公司中去，所以只能满足于“想象”上海梅林这种与网络有些关系的公司。
幸好主管机关已经注意到了这个问题。去年年底，全国人大常委会通过了“《公司法》修正案”，规定对于高新技术公司在法律上可以特别对待，为我国今后建立自己的“二板市场”在法律上做准备。当然，到目前为止，国务院的特别规定还没有出台，高新技术公司在国内上市融资还需要一段时间。
大家现在都承认，高新技术支撑了美国经济的持续高速发展，并且认识到美国的一些特殊制度，例如风险投资、二板市场等，扶持了高新技术企业。所以，在中国无论是风险投资还是二板市场，都成了业界的时髦词，在中国筹建这些制度也已经列上了议事日程。资金当然是阻碍高新技术企业发展的一个重要因素，就如缺水的植物会死亡一样。但是在地球的不同地区，水的来源是不一样的。在中国资金主要集中在银行系统的制度环境下，也许资本市场并不是高新企业融资的唯一渠道。如果银行体系可以很好运转的话，银行资金也许就可以满足高新企业的需要了。也许我们需要考虑一下现存银行贷款制度的问题：《商业银行法》规定了银行一般只能发放担保贷款的条件是不是太严格了？
资金并不能解决高新技术企业的一切问题。对于这些企业的长远发展来说，如何保证企业的创新精神也许更为重要。如何缔造一个保证和鼓励创新精神的制度，也是我们必须要仔细思索的。企业的创新精神涉及到许多方面，包括经济激励、法律制度、社会环境，而其中最为关键和根本的是人的培养。如果还是文革中的“蓝蚂蚁”，大家只看“红宝书”和样板戏，集中全国的人力、物力和财力，也许可以爆炸几颗原子弹，搞出一两项高新技术，但是却无法保证和促进整个社会经济的长期发展。只有在人才的培养上注意发挥他们的创新精神，并有一个保证和鼓励创新的制度，我们才能保证不断有好的企业出现。
改革开放多年，中国人的思想开放了许多，创新精神也在不断涌现，农村承包、民营企业、中关村都是好例子，所以我相信沿着这条道路走下去，中国的创新精神也会不断发扬广大，毕竟我们是一个聪明的民族，历史曾经证明过我们的智慧。
2000 > 2001年总第31辑