B股开放

　　B股市场的成立本是以向海外融资为目的，但创立不久便步入了熊市，市场融资功能难以发挥。随着中国即将加入WTO，加快全球经济一体化进程，B股市场未来发展方向成为证券业的热门讨论话题。2001年2月19日，证监会发出《关于境内居民个人投资境内上市外资股若干问题的通知》，在B股市场引起轩然大波。虽然该政策的出台似乎比较仓促，但仍是我国证券市场开放进程中的重要一步。该政策将产生什么影响，B股市场的未来将会如何，让我们共同关注：
　　B股向境内居民开放意义何在　李硕在《发展．B股市场的重大举措：向境内投资者开放》一文中谈到，B股政策的出台对我国证券市场将产生重大而深远的影响。首先，该政策出台表明了管理层发展B股市场乃至整个证券市场的长远信心和坚定决心，必将坚定境内外投资者对中国证券市场的信心。其次，准许境内外币资金进入B股市场，能有效地吸引国内数额巨大的外币存款，为国家的经济发展建设提供外币资金。同时，面向国内外汇存款开放不会同现行的外汇管理体制产生冲突，也不会对外汇储备、人民币汇率稳定等问题造成大的不良影响。第三、这项政策拓宽了资金渠道，能够起到活跃市场、扩大规模、恢复市场功能的作用，为B股市场长期稳定地发展打下基础。其实在此之前，已有大量国内资金通过各种渠道非法进入B股市场。因此该政策一定程度上也解决了国内外汇非法流到境外参与B股投资的问题，稳定了国内外汇体制。第四、B股市场对境内投资者开放，为B股市场的发展壮大做了资金上的准备，是实现A,B股平稳接轨的一个步骤。当然，A,B股的市场合并还有相当长的一个过程，必须在实现人民币资本项目下自由兑换并且A,B股价格或者市盈率基本持平以后才能顺利进行。( http://www.sdonline. cn. net/stock/forum/2001022712010313843. html 3月14日访问)
　　B股开放对A股会有何影响　证监会有关人士发表言论说，B股的开放将引导我国居民外汇储蓄存款向投资转化，使B股市场充分发挥筹集资金、优化资源配置等基本功能。境内投资者投资B股市场合法化，将会使更多的居民外汇储蓄存款转化为B股市场的增量资金，增加B股市场对证券的需求量，有利于促进B股市场发展。二是关于A,B股合并的问题，管理层多次在公开场合表示不会用行政命令的方式去实现，而是用市场的方法去并轨。允许境内居民参与B股交易，显然有利于实现用市场的方法并轨A,B股的政策目的。三是符合当前证券市场发展的需要，加快与国际市场接轨的步伐。不过这对A股市场而言，估计会产生一定的短期压力，特别是内在投资价值被透支的，带B股的中高价股，可能会因此而走出价值回归行情，从而分化A股走势。《B股对内开放醉翁之意不在酒》，载《中国信息报》4月5日）
　　B股开放对外汇市场的影响　卓致勤在《促进汇率稳定锁定外汇筹码—从迎接WTO的角度看开放B股对中国汇率体制的影响》一文中认为，开放B股并不会对现行汇率制度和外汇储备造成冲击。目前我国实行有管理的浮动汇率制，人民币只进行经常项目下的自由兑换。境内居民个人用自己的外汇存款开立B股账户，交易B股股票，并不发生人民币与外汇间的转换，与现行外汇管理体制并不冲突，因此不存在外汇流失、外汇管理失控等问题，对人民币汇率没有直接影响。开放B股会活跃外汇市场买卖，形成股市、汇市联动效应。随着外币利率市场化改革，外币利率波动势必影响到B股市场资金供求，而未来B股市场的走势也会影响到汇市，这是我国资本市场与国际资本市场接轨的一个重要开端。放开B股为国内外汇持有者开辟了一条有吸引力的投资渠道，从而缩小黑市生存的基础，有助于缓解人民币升值压力。开放B股还有利于“锁定”外汇筹码，遏制资本出逃。（《国际金融报》2001年3月11日）
　　B股开放对市场监管的要求B股市场设立的本意是成为国内企业筹集外资的渠道，但在B股市场向国内投资者开放的情况下，其定位有必要进行调整，即成为国内资本市场对外开放的窗口，探索建立符合国际惯例、规范化的证券市场。相应的在监管上会要求：一、在对外开放资本市场方面，B股市场为境内外投资者提供了同台“竞技”的场所，在如何防止境外游资冲击上对市场监管提出了更高的要求。随着B股市场规模的扩张，更多的境外投资性资金、投Kit游资介入B股市场，采取什么样的手段和政策稳定、保护这个市场，对监管部门可能是即将面临的课题。二、在市场规范方面，如何避免A股市场上的投机风气传染给B股市场。目前A股市场上机构大户操纵股市、内幕交易、假重组、上市公司虚假或不及时披露信息的现象较为普遍，在境内个人投资者成为B股市场投资主体的情况下，B股市场能否避免成为第二个A股市场，为国内资本市场的规范发展探索经验，实现其重要功能，要求有关部门能以更严格的、符合国际规范的标准监管B股市场。(《B股市场向国内个人投资者开放的政策效应分析》http: //invest.　homeway.com. cn/lbi- html/invest/bgzl/sdyj/1003752.shtml4月6日访问）